Componentes Macroeconômicos e Estruturais da Crise Brasileira: o Subdesenvolvimento Revisitado

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Link original: https://academic.oup.com/cje/article/46/3/545/6582522

The interest-exchange rate nexus has been the paramount determinant of the courseof the exchange rate in contemporary Brazil through the operation of carry trade which hasdifferent forms, all related to the interest rate differential. To explain how this works inBrazil and how the Government has been dealing with it through the exchange rate policythis paper addresses four main questions: firstly, it discusses some theoretical backgroundrelated to the interest-exchange rate nexus; secondly, it makes an attempt to explain why theinterest rate in Brazil is so high, examining briefly the main explanations for it; thirdly itdescribes the Brazil’s foreign exchange markets, their size and hierarchy; lastly it explainsthe carry trade dynamics in different foreign exchange markets and also the governmentpolicies envisioned to curb it. In the final remarks, some recommendations to improve theforeign exchange market regulation are made.

Esse artigo tem como objetivo colocar em discussão o papel dos derivativos na dinâmica capitalistacontemporânea. Sugerese uma construção analítica a partir de uma leitura de Marx, onde se apresentamquatro dimensões do desenvolvimento do modo de produção capitalista. O objetivo dessa construção édestacar o mercado de derivativos como um desdobramento do capital fictício e como uma esferaparticular da acumulação financeira: a quarta dimensão. A forma de acumulação proporcionada nessaesfera diferenciase das outras formas de capital financeiro uma vez que os derivativos não negociam apropriedade em si, mas as variações patrimoniais. Argumentase que o mercado de derivativo atua sobredinâmica de preços dos ativos e condiciona a acumulação capitalista à formação dos preços futuros nessesmercados. Dessa forma, propõese que os derivativos não são apenas coadjuvantes no processo deacumulação financeira, mas desempenham um papel central que condiciona a dinâmica de todo esseprocesso.